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金融:灵活的货币政策或将有利于提升银行息差收入与中收的增速 荐 股

2019-10-09 14:09:41来源:励志吧0次阅读

金融:灵活的货币政策或将有利于提升银行息差收入与中收的增速 荐 股 2014-06-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

银行本周观点:再贷款对象的扩大、存贷比调整方案的讨论及监管层对稳健、灵活货币政策的一再表态表明政府对现行货币政策的肯定,微调预调将有效保证稳健货币政策对实体经济的支持。目前,除农商行信贷额度较为充足外,其他中小银行信贷额度依然紧张,而央行此次对中小行的再贷款将有利于缓解此类银行的资金需求,同时此次再贷款更具针对性,或将主要面向中小微企业与三农领域,这将有利于激发中低层经济的活跃度。

市场回顾:1)本周A股银行指数下跌0.48%,大型银行上涨0.48%,股份制银行下跌0.95%,城商行上涨0. %,银行股普遍小幅下跌。招商银行下跌1.48%,跌幅居前。2)本周货币市场利率呈现出不同程度的小幅上涨。R001较周初上涨6BP至2.60%,R007较周初下跌 BP至 .16%,R1M较周初上涨29BP至4.00%,R M较周初上涨4BP至4.70%。票据利率较周初略有下跌。长三角地区直贴利率较周初下跌10BP至4.15%,转贴利率较周初下跌10BP至 .95%。

要闻回顾:1)央行将继续实施稳健的货币政策,加强金融对实体经济的支持。改进宏观审慎管理指标和存贷比管理办法,盘活贷款存量。2)银监会表示将适时恰当微调政策,要针对实体经济薄弱环节,重点实行倾斜政策包括调整存贷比等。 )中国邮政储蓄银行、华夏银行、民生银行获得了央行的1000亿元定向再贷款。

4)四大行5月末不到一周时间新增贷款飙涨约1400亿,当月新增规模增至约2700亿。

投资建议:灵活货币政策的适度应用将有利于暂时缓解银行的信贷压力,预计下半年信贷资产增速将缓慢回升,由此带来的息差收入增速将会提高,同时中间业务收入增速也将缓慢回升。我们认为当前环境尚不足以支持银行板块大幅估值修复,维持行业“中性”评级,个股关注平安、浦发、民生。

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