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半導體電子設備存儲景氣還能持續多久薦7股

2020-01-17 00:42:19来源:励志吧0次阅读

半导体、电子设备:存储景气还能持续多久 荐7股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点DRAM和NANDFLASH存储芯片自2016年以后经历了持续2年的涨价周期,成为半导体行业景气周期最主要的驱动力,未来存储的周期景气持续时间有多久这成为影响半导体整体行业景气度的关键变量我们的判断是:1)DRAM景气周期将比NANDFLASH更长;2)NANDFLASH将于2018年见顶,而DRAM景气高点将在2019年以后

从需求端来看,本轮存储升级最大的来源是云存储、AI计算的爆发增长带来的DRAM和NANDFLASH在服务器中需求大幅增长,同时4G全面推广以后,智能拍照分辨率持续提升,带动DRAM和NAND容量持续提升根据IHS统计,DRAM在年保持20%以上的复合增速,而NANDFLASH在年保持 8%的复合增速

我们认为对于行业景气度影响最大的因素是产能扩张速度,2016和2017年,DRAM和NANDFLASH扩产速度都较慢,供需缺口持续扩大推升了DRAM和NANDFLASH价格而我们判断,在2018年,随着三星、美光等厂商 DNAND的良率提升,NANDFLASH的产能将会有大幅改善,我们预计年NANDFLASH行业产能增速在45%以上,供需不足的剪刀差将大幅缩小,价格将在年持续承压

另外DRAM的产能扩张会比NAND更为温和,其中17、18年主要是以份额相对较小的美光和海力士扩产为主,三星的产能将在18年下半年开出,所以从节奏上来看,18年下半年产能增速会相对较快,考虑到今年开始,国产大部分新机内存完成从2GB到 GB、4GB到6GB的升级,我们判断供需矛盾缓解要到2019年以后

从更长的周期来看,未来AI服务器对于DRAM和NANDFLASH的需求量更大,而5G时代到来以后,更有望向10GB的DRAM和更大容量存储升级,2019年以后的需求仍然将保持快速增长,NANDFLASH和DRAM在景气高点过去以后,我们判断价格不会出现大幅下滑

回到投资策略,我们继续坚定看好下半年消费电子的复苏行情,首推光学创新,建议关注水晶光电和欧菲科技,立讯精密、顺络电子、信维通信和天通股份我们也推荐关注

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