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東興證券短期經濟并非如此寒冷

2020-01-24 11:55:29来源:励志吧0次阅读

东兴证券:短期经济并非如此寒冷 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

..11月主要数据印证经济仍处周期性下行通道,但工业企业财务指标透露两大信号值得关注经济先行指数下行趋势未改内部需求平稳,外部需求持续下滑,固定资产投资增速继续回落工业企业盈利增速持续下滑,产成品库存累计同比增速回落

..信号一:虽然工业整体盈利增速继续回落,但私营企业盈利状况略有好转

与国有企业和外资企业盈利表现不同,私营企业盈利同比数据上演逆转大戏,私营企业盈利环比4个月上行从亏损情况来看,私营企业当月亏损额和环比增速已连续两月下降,经营状况短期内有改善之势作为最具活力的市场参与者,私营企业经营情况通常在经济不景气状况下率先回暖

..信号二:库存周期拐点或已显现,工业企业被动补库存向主动去库存转变

11月工业企业产成品库存累计同比增速由10月的24.17%回落至22.80%同步于经济周期波动的机械设备行业库存增速高位回落,其中通信设备、电子设备、交运设备库存增速今年上半年业已见顶回落,专用设备库存增速于年中见顶回落

..通胀见顶、政策调整有利于库存继续回落基于我们对经济与政策周期的判断,在CPI压力趋缓、货币政策预调微调、财政政策改善民生促进消费的背景下,预计去库存还将继续进行,且将由主动去库存向被动去库存切换,库存同比增速将呈走低态势,库存同比增速的低点将出现在明年10月份前后

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